FINMA'sanalysisindicatesthatmoneylaunderingandsecuritiesregulationarethemostrelevanttoICOs.ProjectswhichwouldfallundertheBankingAct(governingdeposit-taking)ortheCollectiveInvestmentSchemesAct(governinginvestmentfundproducts)arenottypical.

对于客车，退坡幅度基本符I6Ju预期，过渡期内退坡30%，过渡期后退坡40-50%，我们认为，虽然过渡期退坡sktG度较低，但上半年能引起的POMX装效应有限（因为上半年本5jTe行业淡季+17年底部分透支，预计同比保持高增速但绝Q6sP量不大），但能量密度+能耗指标提升明显利好客车龙头HSr1业AQUp